科创板IPO|被航锦科技收购未果后,国光电气闯关科创板

时间:2020-10-15 13:01来源:http://www.web24sms.com 作者:足球即时比分网址 点击:

10月14日,资本邦获悉,成都国光电气股份有限公司(下称:国光电气)的科创板IPO申请已于近日获上交所受理,保荐机构为中信证券。

国光电气是一家专业从事真空及微波应用产品研发、生产和销售的高新技术企业。自成立以来,公司一直从事微波器件的研制生产,是国家定点军用微波电真空器件“两厂两所”生产、科研基地之一(公司系原国营第七七六厂),至今拥有超过60年的研制生产经验,多年来一直承担着雷达、电子对抗装备等尖端武器、国防重点工程配套产品的研制和生产任务。

目前,该公司已经发展成为真空器件、真空技术产品研制和生产的国内大型企业,公司亦是国内唯一一家能够独立研发、生产行波管等特种电真空器件的民营企业。

合并利润表显示,2017年至2020年上半年,国光电气实现营收分别为2.62亿元、3.68亿元、3.55亿元、2.09亿元;实现净利润分别为2480.95万元、2003.03万元、4238.28万元、4590.63万元。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》,该公司选择的科创板上市标准为第(一)项标准:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

此次冲刺科创板IPO,国光电气拟向社会公开发行股票不超过1,935.4932万股,计划募集资金9.08亿元,将用于投资建设科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目、特种电真空器件生产线项目、核工业领域非标设备及耐CHZ阀门产业化建设项目、压力容器安全附件产业化建设项目。具体情况如下:

国光电气成立于1981年10月8日,2000年10月26日完成股改整体变更为股份制公司。该公司的控股股东为新余环亚诺金企业管理有限公司(下称:新余环亚),实际控制人为张亚、周文梅。截至招股说明书签署日,新余环亚直接持有国光电气3,931.8013万股股份,持股比例为67.72%,为公司的控股股东,张亚、周文梅分别持有新余环亚80%和20%的股权,两人系配偶关系。国光电气股权结构如下:

值得注意的是,国光电气曾获得A股上市公司航锦科技(000818.SZ)的青睐。2019年6月,航锦科技消息称,拟以发行股份及支付现金的方式,购买成都国光98.0027%股权,标的价格为11.27亿元。

此次收购,新余环亚和国之光承诺,国光电气在2019年至2021年期间各年度实现的合并报表中归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润数分别不低于人民币8,000万元、10,000万元、12,500万元(含)(三年合计净利润为30,500万元)。

2019年11月,航锦科技称终止上述收购事项。若这桩收购事项成功,按国光电气已披露的财务数据来看,其2019年的业绩远远没有达到承诺标准。

国光电气产品的最终用户主要为军方,由于各大军工集团业务的侧重领域不同,导致相应领域的配套企业销售集中度较高。报告期内,国光电气前五大客户销售额占营业收入的比例分别为65.00%、59.33%、70.23%和85.29%,占比较高且呈上升趋势。

受客户集中的影响,报告期各期末,国光电气应收账款账面余额分别为14,946.33万元、15,890.54万元、17,782.92万元和29,360.00万元;应收票据账面余额分别为7,506.99万元、12,619.05万元、11,875.20万元和9,256.80万元,应收账款及应收票据账面余额之和占各期营业收入的比例分别为85.81%、77.38%、83.56%和184.40%。

国光电气称,公司期末应收账款及应收票据余额较大,主要受所处行业特点、客户结算模式等因素所影响。由于应收账款及应收票据金额较大,且占营业收入的比例较高,如不能及时收回或发生坏账,将会对公司业绩造成不利影响。

此次冲刺科创板IPO,国光电气坦言还存在以下风险:

1、存货跌价风险

公司存货主要由原材料、半成品、库存商品等构成。报告期各期末,公司存货账面价值分别为25,347.82万元、16,225.67万元、15,829.39万元及16,823.16万元,公司每年根据存货的可变现净值低于成本的金额计提相应的跌价准备。若未来市场环境发生变化、竞争加剧或技术更新导致存货过时,使得产品滞销、存货积压,将导致公司存货跌价风险增加,对公司的盈利能力产生不利影响。

2、毛利率波动风险

报告期内,公司综合毛利率分别为46.17%、34.24%、43.59%和46.96%,存在一定的波动。公司必须根据市场需求不断进行产品的迭代升级和创新,以维持公司较强的盈利能力。如若公司未能契合市场需求推出新产品、新产品未能如预期实现量产或市场供求情况发生变化,将导致公司综合毛利率出现下降的风险。

3、军工资质延续的风险

我国军品生产实行严格的资质审核制度和市场准入制度,武器装备需纳入军方型号管理,由军方组织项目综合论证,在军方的控制下进行型号研制和设计定型,军工配套企业需要具备相关军工业务资质。公司目前持有开展军工业务所需的相关经营资质和资格认证。如因产品质量、军工保密要求或其他主观原因导致公司丧失现有业务资质或者不能及时获取相关资质,将对公司的业务经营产生不利影响。

头图来源:图虫

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